2011年03月10日 京華時(shí)報(bào)
一直被市場關(guān)注的文化產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃終于有了眉目。前天，文化部副部長歐陽堅(jiān)在接受采訪時(shí)表示，這一規(guī)劃將在今年四五月份出臺，規(guī)劃設(shè)定的產(chǎn)值目標(biāo)是“五年倍增”，年均增速14.9%。輻射極廣的文化產(chǎn)業(yè)可從哪些角落挖掘投資機(jī)會(huì)？昨天，記者采訪了業(yè)內(nèi)人士。
宏觀
文化產(chǎn)業(yè)將成支柱產(chǎn)業(yè)
據(jù)媒體報(bào)道，文化部副部長歐陽堅(jiān)表示，文化產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃有兩個(gè)重點(diǎn)，一個(gè)是公共文化服務(wù)體系建設(shè)，另一個(gè)是文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，“未來文化產(chǎn)業(yè)增速肯定超過GDP增速。今后將完善產(chǎn)業(yè)政策，上一些示范性大的項(xiàng)目，搞好產(chǎn)業(yè)園區(qū)、基地建設(shè)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集約化、規(guī)�；I(yè)化發(fā)展”。
據(jù)了解，歐陽堅(jiān)上一次對文化產(chǎn)業(yè)加以強(qiáng)調(diào)是在去年年底，他表示今后一段時(shí)期，各級政府和文化部門要進(jìn)一步完善有關(guān)政策措施，為骨干文化企業(yè)在稅收減免、財(cái)政扶持、銀行貸款、上市融資、土地使用等方面提供更大的優(yōu)惠，最大限度地為文化企業(yè)提供寬松、平等的政策環(huán)境。
早在去年10月底，中共中央關(guān)于制定“十二五”規(guī)劃的建議全文公布，首次提出“推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)”，要求“重視互聯(lián)網(wǎng)等新興媒體的發(fā)展”，并“鼓勵(lì)和引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)進(jìn)入”。此后，文化產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃就成為業(yè)內(nèi)萬眾期盼的一份“圣典”。
就行業(yè)內(nèi)公司發(fā)展而言，從目前已經(jīng)披露2010年報(bào)或業(yè)績快報(bào)的幾家文化產(chǎn)業(yè)內(nèi)上市公司的業(yè)績亦可看出，包括華誼兄弟、華策影視、博瑞傳播等在內(nèi)的多家公司都取得了業(yè)績穩(wěn)增的成績。
華泰證券文化傳媒行業(yè)分析師孫華在其2011年投資策略報(bào)告中指出，外有國家層出不窮的各項(xiàng)積極扶持政策以及國家轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的方針利好，內(nèi)有中國居民文化消費(fèi)需求日益快速上升和新媒體技術(shù)引入形成強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)發(fā)展動(dòng)力，2011年的中國文化傳媒產(chǎn)業(yè)將步入發(fā)展的黃金時(shí)期。
策略
中長線掘取產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)
>>行業(yè)觀
四行業(yè)引領(lǐng)內(nèi)容為王時(shí)代
中信建投證券研究發(fā)展部研究員認(rèn)為，文化產(chǎn)業(yè)內(nèi)容為王的時(shí)代正悄然迫近，建議重點(diǎn)關(guān)注電影、電視劇、節(jié)目制作、數(shù)字出版等以內(nèi)容為主的子行業(yè)的發(fā)展前景及相關(guān)上市公司。另外，三網(wǎng)融合背景下有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商前景值得關(guān)注，有線運(yùn)營商向內(nèi)容產(chǎn)業(yè)延伸、與當(dāng)?shù)仉娨暸_展開合作將成為最大亮點(diǎn)。從2011年投資策略來看，投資機(jī)會(huì)可遵循以下主線：
影視劇行業(yè)方面，消費(fèi)升級、版權(quán)收入上升、三網(wǎng)融合等因素使我國電影產(chǎn)業(yè)呈高速發(fā)展態(tài)勢，加之龐大的人口基數(shù)，我國電影市場有望在2016年達(dá)到美國的市場規(guī)模。中國電影產(chǎn)業(yè)進(jìn)入第二輪景氣周期；在地方衛(wèi)視做大做強(qiáng)、制作成本推高單集售價(jià)、用戶基數(shù)大、網(wǎng)絡(luò)和海外收入是新增長點(diǎn)等因素驅(qū)動(dòng)下，電視劇行業(yè)也面臨巨大的上升空間。因此，影視劇行業(yè)將成為長期熱點(diǎn)并會(huì)產(chǎn)生巨大的投資機(jī)會(huì)，建議重點(diǎn)關(guān)注華誼兄弟、華策影視。
新興傳媒業(yè)態(tài)方面的發(fā)展前景值得期待，高增長將持續(xù)至少5年以上，建議重點(diǎn)關(guān)注藍(lán)色光標(biāo)、華誼嘉信等公關(guān)類上市公司。
數(shù)字出版的出現(xiàn)，一方面對傳統(tǒng)紙質(zhì)出版物形成巨大沖擊；另一方面則是對傳統(tǒng)出版的繼承和升華。隨著人們閱讀習(xí)慣的逐步變化和人類對環(huán)境保護(hù)的訴求，數(shù)字出版將成為出版業(yè)的主要發(fā)展方向。建議重點(diǎn)關(guān)注新華傳媒、時(shí)代出版、漢王科技、北緯通信、拓緯信息等上市公司在數(shù)字出版大發(fā)展過程中產(chǎn)生的投資機(jī)會(huì)。
有線運(yùn)營商方面，僅僅定位為渠道運(yùn)營商，有線運(yùn)營商的戰(zhàn)略意義并不大。三網(wǎng)融合將有線運(yùn)營商推向市場化的道路，在市場化的過程中，必然伴隨著優(yōu)勝劣汰，競爭力不足的企業(yè)很有可能被市場所淘汰，而具備競爭實(shí)力并在三網(wǎng)融合過程中不斷壯大自身實(shí)力的有線運(yùn)營商將脫穎而出。建議重點(diǎn)關(guān)注歌華有線、天威視訊等實(shí)力較強(qiáng)的有線運(yùn)營商。
>>發(fā)展觀 文化傳媒迎來黃金十年
中信證券研究部傳媒文化行業(yè)分析師皮舜表示，面向“十二五”規(guī)劃，在傳媒文化發(fā)展為國民支柱產(chǎn)業(yè)和新型戰(zhàn)略行業(yè)的政策驅(qū)動(dòng)下，傳媒文化板塊具備產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和消費(fèi)升級的投資價(jià)值，正踏上黃金十年征程。從文化支柱產(chǎn)業(yè)的發(fā)展路徑考慮，建議關(guān)注三網(wǎng)融合、文化體制改革和子行業(yè)做大做強(qiáng)這三條投資主線。
具體來看，動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)方面，動(dòng)漫作品數(shù)量及品類逐漸豐富，兒童動(dòng)漫消費(fèi)市場逐步成熟，目前國內(nèi)市場典型的動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)上市公司主要有奧飛動(dòng)漫。
平面媒體方面，受到數(shù)字出版技術(shù)與消費(fèi)行為變遷的挑戰(zhàn)，行業(yè)整體呈現(xiàn)低速增長態(tài)勢，未來機(jī)會(huì)存在于數(shù)字出版與并購重組領(lǐng)域，涉及到的典型的上市公司有時(shí)代出版、出版?zhèn)髅�、新華傳媒、皖新傳媒。
廣告產(chǎn)業(yè)方面，在宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和消費(fèi)經(jīng)濟(jì)向好的預(yù)期下，預(yù)計(jì)2011年廣告市場將保持10%-20%的增幅，其中涉及上市公司有博瑞傳播、粵傳媒、中視傳媒、北巴傳媒和華聞傳媒等；還有整合營銷領(lǐng)域，典型上市公司有華誼嘉信。
>>新舊觀
新舊媒體機(jī)會(huì)各自把握
華泰證券文化傳媒行業(yè)分析師孫華認(rèn)為，文化傳媒產(chǎn)業(yè)區(qū)分為新媒體產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)媒體產(chǎn)業(yè)，其中新媒體享受高成長，而傳統(tǒng)媒體增長則相對緩慢。新媒體產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)在于行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)享受行業(yè)高增長而獲得的快速業(yè)績提升。傳統(tǒng)媒體產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)在于跨地區(qū)、跨媒體的兼并整合以及大股東的資產(chǎn)注入。
目前傳統(tǒng)媒體相關(guān)上市公司均表現(xiàn)出高估值、低成長。就目前上市公司來看，中視傳媒和天威視訊獲得大股東資產(chǎn)注入的可能性相對較高，這兩家上市公司都為大股東在A股的唯一上市平臺，且具備大股東、小公司的格局。
新媒體方面，受益于居民消費(fèi)升級以及新媒體技術(shù)的引入，我國新媒體產(chǎn)業(yè)在未來數(shù)年都享受高成長，相關(guān)細(xì)分行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)的投資機(jī)會(huì)在于其業(yè)績的高增長。目前A股新媒體企業(yè)多為細(xì)分行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，如電影制作企業(yè)華誼兄弟、電視劇制作企業(yè)華策影視、線下營銷企業(yè)華誼嘉信等，這些企業(yè)在享受行業(yè)高速增長的同時(shí)，通過擴(kuò)大市場份額等方式將獲得超越行業(yè)發(fā)展速度的業(yè)績增長，發(fā)展前景良好。