2020年12月31日 來源：證券日報
2020年，是比電影劇情更為魔幻的一年。電影行業(yè)在原地踏步煎熬了178天后，緩慢復蘇。直至年底，電影行業(yè)整體仍未緩過勁來。
不過，從另一個角度來看，中國電影行業(yè)是頑強不屈的，在好萊塢電影缺失的背景下，燈塔數(shù)據(jù)顯示，截至12月30日，全年票房近200億元，國產(chǎn)片支撐起行業(yè)的運轉(zhuǎn)與希望。
一位不愿具名的分析師向《證券日報》記者表示，今年電影行業(yè)最明顯的特征有兩個：一是流媒體地位提升，二是好萊塢電影缺位。
今年大片選擇檔期時更為謹慎，悅東文化CEO師燁東在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年國產(chǎn)片整體平淡中不乏亮點，其中《八佰》表現(xiàn)可圈可點。“事實上，在當下的環(huán)境中，如果有優(yōu)質(zhì)電影，觀眾還是愿意回到影院的”。
影視動漫板塊
全年縮水17.63%
1月24日，疫情原因，全國影院暫停營業(yè)，直至7月16日，國家電影局才發(fā)布關(guān)于在疫情防控常態(tài)化條件下有序推進電影院恢復開放的通知。
按照最初規(guī)定，每場電影放映時間不能超過兩個小時、上座率不超過30%、日排片減至正常時期的一半和禁止飲食。直至9月25日，上座率才提升至75%。“可以說，電影行業(yè)是從國慶檔才開始復蘇的，在國慶檔之前只有《八佰》一枝獨秀，國慶檔7部大片上映，行業(yè)熱鬧了一陣后又進入了‘片慌’狀態(tài)，直到12月份擠壓的電影集中排擋，行業(yè)才熱鬧起來。”前述不愿具名分析師表示。
縱觀2020年電影行業(yè)表現(xiàn)，截至12月30日17時，今年票房總收入達199.1億元，去年全年電影票房總收入為641.49億元。年度影投票房前五名分別是萬達、大地、橫店、CGV、中影。
內(nèi)容方面，今年票房收入排名前五的電影均為國產(chǎn)電影，分別是《八佰》《我和我的家鄉(xiāng)》《姜子牙》《金剛川》《奪冠》，票房收入分別為31.13億元、28.28億元、16.02億元、11.22億元、8.36億元。
表現(xiàn)最好的進口片是諾蘭執(zhí)導的《信條》，票房收入4.56億元，排在國內(nèi)市場票房排行榜第11位，而被外界看好的《花木蘭》和《神奇女俠1984》，票房收入分別只有2.78億元、1.61億元。
“今年國內(nèi)電影市場幾乎是憑借國產(chǎn)片一己之力支撐起來的，整體表現(xiàn)優(yōu)秀。其中《八佰》選擇在恢復觀影的初期上映，為帶動市場起到了積極作用。”上述分析師向《證券日報》記者表示。
盡管頑強不屈，但板塊整體業(yè)績承壓。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，按照申萬行業(yè)分類，2020年前三季度，18家以影視內(nèi)容制作或者以影院經(jīng)營為主營業(yè)務的影視公司營收達129.8億元，同比下降66.04%；實現(xiàn)歸母凈利潤-58.72億元，同比下降276.15%。
二級市場也充滿擔憂，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年影視動漫板塊總市值僅2032.68億元，全年跌幅17.63%。估值方面，PE被動抬升，PB水平位于十年歷史最低位。
窗口期縮短
影院洗牌加速
下游渠道變革是今年電影行業(yè)的重要標志。在流媒體崛起的同時，院線進行新一輪洗牌。
2020年，用戶娛樂線上化轉(zhuǎn)移加速，部分電影尋求線上播放，“網(wǎng)大”（網(wǎng)絡(luò)大電影）擺脫了“粗制濫造”的標簽，逐漸被主流電影行業(yè)所接受。即便是首選登陸院線的電影，窗口期也明顯縮短。
窗口期是好萊塢為實現(xiàn)版權(quán)利益最大化提出的概念，一部電影在影院結(jié)束放映后通常有3個月到6個月的時間進入DVD制作、網(wǎng)絡(luò)平臺，以保證院線的利益。
這條全球電影人默認的規(guī)則正在被打破。北美方面，8月初，環(huán)球影業(yè)與AMC達成一致：允許環(huán)球影業(yè)及其旗下公司的電影在院線上映17天后，就可以在網(wǎng)絡(luò)上線走高端付費點播（PVOD）；12月份，華納兄弟宣布未來一年上映的全部17部電影取消窗口期，同步登陸流媒體平臺HBOMax。
國內(nèi)市場上，7月31日在中國上映的彩條屋動畫《妙先生》，已于8月7日正式登陸愛奇藝和騰訊視頻進行付費點播，該片的院線窗口期壓縮到僅有7天。
“窗口期縮短在中美這兩年都是一個大的趨勢，甚至有些電影在院線表現(xiàn)不好，第二天就轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)上映，而部分電影在流媒體上映的收入已經(jīng)超過線下渠道，”師燁東向《證券日報》記者表示，電影越來越快速地出現(xiàn)在流媒體上都是一個正�，F(xiàn)象。
他認為，北美方面如果明年疫情出現(xiàn)反復，尋求上網(wǎng)的電影會越來越多，一定會侵蝕線下院線的生存空間。國內(nèi)疫情控制較好，線上付費的購買力也不及北美，因此此線下影院的生存狀況相對會好過海外。
但必須正視，疫情之下影院競爭加劇，尾部影院加速退出。
財信證券研報指出，近幾年來，我國電影票房市場增速持續(xù)放緩但銀幕卻保持快速擴張。截至2019年年末，全國電影銀幕數(shù)為69787塊，四年復合增速達19.7%，遠超票房7.9%的增速，單銀幕產(chǎn)出也由2015年的128.7萬元/塊下降至2019年的91.9萬元/塊。
此外，在2020以來影院停擺6個月，喪失了春節(jié)、情人節(jié)、暑期等重要檔期票房來源，而租金、設(shè)備折舊、人工等相對剛性支出加劇了中小影院的資金斷裂。天眼查數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月底，已有超1.6萬家影視影院類企業(yè)注銷，其中以注冊資本在100萬元-500萬元之間的影視、電影院類企業(yè)最多，預計全年將有5%-10%的尾部低效影院被淘汰出局。
另一方面，龍頭市場份額不斷提升。2020年年初至10月底，全國top5院線和top5影投票房市占率較2019年年末分別提升了0.07個百分點和0.82個百分點。
影院終端資產(chǎn)整合信號開啟，內(nèi)部調(diào)整出清風險。上述研報認為，龍頭融資能力較強，為保持市場份額繼續(xù)擴張計劃。年初以來，上海電影、橫店影視、金逸影視等相繼設(shè)立并購基金，以在適當?shù)臅r機尋求合適的并購對象；萬達電影開放特許經(jīng)營權(quán)加盟計劃，并推出定增計劃以保持自建影院規(guī)模。“長期以來，我國院線公司同質(zhì)化競爭嚴重、加盟費持續(xù)走低，行業(yè)集中度較為分散，影院迎來加速調(diào)整”。