2017-7-7 來源：騰訊財經(jīng)
最近地產(chǎn)圈流行“賣賣賣”。
幾天前，潘石屹將SOHO中國北京光華路SOHO2和上海凌空SOHO出售，加上前不久以35.73億元售出的上海虹口SOHO，潘石屹通過售賣物業(yè)回籠資金100多億元。
潘石屹回應此舉稱：“隨著北京市的關(guān)于商業(yè)物業(yè)的文件出臺，就標志著商業(yè)物業(yè)除了整售這一條路，其它的商業(yè)模式已經(jīng)不存在了。就是一個大的政策環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了變化，逼得我們只有一條路了，沒有第二條路可以走。”
暨潘石屹之后，王健林也要割掉自己的“心頭肉”了。
萬達文旅城曾是王健林的“心頭好”
7月10日，萬達商業(yè)和融創(chuàng)中國聯(lián)合發(fā)布公告稱：融創(chuàng)中國（01918.HK，下稱融創(chuàng)）以295.75億元收購13個萬達文旅城的項目股權(quán)，并以335.95億元收購萬達旗下的76個酒店。這次交易的總額達到631.7億元。
具體而言，萬達以注冊資本金的91%即295.75億元，將西雙版納、哈爾濱等13個文旅城項目91%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)，并由融創(chuàng)承擔項目現(xiàn)有的全部貸款；另有北京萬達嘉華、武漢萬達瑞華等76個酒店作價335.95億元轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)。
公告稱，雙方同意，交割后，文旅城仍用萬達品牌，其規(guī)劃、開發(fā)和運營仍由萬達管控。酒店交割后，管理仍按原合同執(zhí)行至合同期屆滿。雙方還將在電影等多個領域進一步合作。雙方將在7月31日前簽訂詳細協(xié)議，并盡快完成付款、資產(chǎn)及股權(quán)交割。
此次交易中的13個萬達文旅城，一部分為萬達城近一兩年來開通運營，一部分還在規(guī)劃建設之中。
其中哈爾濱萬達城，在交易發(fā)生前的10天前——6月30日開業(yè)運營。
萬達集團董事長親臨了當天哈爾濱萬達城的開業(yè)儀式，開業(yè)現(xiàn)場有黑龍江省、哈爾濱市的黨政領導蒞臨參加，王健林在現(xiàn)場致辭。一位與會人士表示，王健林當時的精神狀態(tài)略顯疲憊，一反往日健談和活躍的風格，只是草草地照著稿子念完了致辭。在開業(yè)儀式之后，王健林陪同當?shù)仡I導參觀游覽了新開業(yè)的主題樂園等項目設施。
作為萬達轉(zhuǎn)型的重要抓手，萬達城一直是王健林的“心頭好”。
王健林在各種場合的講話中也一直以萬達城的成功運營自豪。
在今年年初，萬達在合肥萬達城舉行了2016年的年會，會上王健林在列舉2016年的業(yè)績時重點提到了旅游產(chǎn)業(yè)的版塊，王健林稱：“2016年（萬達）開業(yè)了南昌、合肥兩個“萬達城”，在全球引發(fā)巨大反響，正是這兩個項目的開業(yè)促成“萬達城”落戶海外。去年國慶假期，合肥、南昌“萬達城”分別位列中國旅游人次的前兩名，7天時間合肥“萬達城”旅游人次超過百萬，南昌“萬達城”旅游人次近90萬。去年新開工重慶、桂林“萬達城”，簽約長沙、西安、�？谌齻�“萬達城”，“萬達城”大獲豐收，基本形成全國布局。”
在布局2017年的規(guī)劃時，王健林表示：“要加大旅游投資。今年計劃新開工3個萬達城；開業(yè)哈爾濱萬達城；新簽約三個萬達城，力爭兩個是輕資產(chǎn)模式。”
萬達城在萬達的業(yè)務轉(zhuǎn)型中，舉足輕重。財報顯示，2016年萬達集團服務業(yè)收入占比55%，歷史上首次超過地產(chǎn)；服務業(yè)凈利潤（未經(jīng)審計）占比超過60%，也大于地產(chǎn)開發(fā)利潤。而文化產(chǎn)業(yè)2016年收入占萬達集團整體收入比重超過四分之一，已經(jīng)真正成為萬達的支柱產(chǎn)業(yè)。
財報顯示，2016年文化集團收入641.1億元，完成計劃的103.3%，同比增長25%。其中：
電影產(chǎn)業(yè)收入391.9億元，完成計劃的105.8%，同比增長31.4%；
旅游產(chǎn)業(yè)收入174.3億元，完成計劃的100%，同比增長37.1%；
體育產(chǎn)業(yè)收入64億元，完成計劃的98%，同比增長9%；
兒童娛樂收入5.2億元，完成計劃的103.4%，同比增長137.8%。
這其中，旅游產(chǎn)業(yè)、體育產(chǎn)業(yè)和兒童娛樂產(chǎn)業(yè)都有很大一部分依托萬達城來實施運營和實現(xiàn)收入。
融創(chuàng)買下萬達城后會改變玩法嗎？
在萬達城“風頭正健”之時，王健林為何斷然出手甩賣？是萬達缺錢嗎？
王健林在回應《財新》記者時表示：“其實萬達商業(yè)的負債并不算高，通過這次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，萬達商業(yè)負債率將大幅下降，這次回收資金全部用于還貸，萬達商業(yè)計劃今年內(nèi)，清償絕大部分銀行貸款。”。
或許這與萬達進行輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型有關(guān)？
王健林曾表示：“企業(yè)經(jīng)營的最高境界就是“空手道”，但這個空手道可不是騙子，是有了品牌，有了能力，別人找上門來，你一分錢不出憑品牌就能掙錢。”
目前，萬達廣場已經(jīng)開始大規(guī)模實行輕資產(chǎn)運營模式。該模式分為兩個類型：投資類萬達廣場，即投資者“拿錢下訂單”，萬達負責找地、建設、招商和運營。而在合作類萬達廣場模式中，投資者出地又出錢，萬達出品牌，負責設計、建設、招商、運營，凈租金七三分成，投資者占七成，萬達占三成。
2016年四季度，萬達連續(xù)與中信信托、民生信托、富力集團等新簽約了90個萬達廣場，共1050億元投資合同。今年6月28日，萬達與中信泰富簽署合作，后者旗下的商業(yè)項目將委托萬達商業(yè)運營管理，并使用萬達廣場品牌。
萬達此次出讓13個萬達城，也有輕資產(chǎn)運營的跡象。7月10日的聯(lián)合公告稱：交割后，文旅城仍用萬達品牌，其規(guī)劃、開發(fā)和運營仍由萬達管控。
進一步的輕資產(chǎn)化有助于萬達商業(yè)盡快回歸A股市場�！敦斝隆吩f達內(nèi)部人士稱，萬達商業(yè)回A計劃中最大的不確定性在于“定性”：萬達商業(yè)不希望被劃入房地產(chǎn)板塊，目前房地產(chǎn)公司IPO發(fā)行幾乎處于停滯狀態(tài)。目前，萬達商業(yè)IPO的審核狀態(tài)為“已反饋”。
萬達商業(yè)于2016年9月20日在港交所退市。而此前萬達私有化項目書顯示，萬達商業(yè)計劃在2018年8月31日前完成上市。同時，如果公司在退市滿兩年或2018年8月31日之前未能在內(nèi)地主板市場上市，大連萬達集團將回購全部股份，并向海外及境內(nèi)投資者分別支付12%和10%的利息。
萬達通過出售萬達城之后實現(xiàn)“輕裝上陣”，其“重”的部分將由接盤者融創(chuàng)來承受：巨大的土地儲備和項目貸款。
據(jù)《財新》援引萬達內(nèi)部人士稱，萬達現(xiàn)有的土地儲備大部分即為萬達文旅城。
近年來，并購之王融創(chuàng)頻頻出手，而其并購的大多數(shù)目的即為曲線拿地。
而拿下萬達13個萬達城，除了需要支付的現(xiàn)金之外，融創(chuàng)身上還要背上多大的債務呢？
雙方聯(lián)合公告稱，萬達以注冊資本金的91%即295.75億元，將西雙版納、哈爾濱等13個文旅城項目91%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)，并由融創(chuàng)承擔項目現(xiàn)有的全部貸款；
對于295.75億元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓資金和335.95億元的酒店轉(zhuǎn)讓資金，融創(chuàng)董事長孫宏斌透露，此次交易所用資金完全來自融創(chuàng)自有資金，今年上半年公司賬上還有900多億元現(xiàn)金。
但除了支付631.7億元的交易資金之外，融創(chuàng)還要承擔13個文旅城的全部貸款。
公開數(shù)據(jù)顯示，萬達城投資總則數(shù)百億，即如近日剛開通的哈爾濱萬達城投資即達200億元，合肥萬達城投資超過240億。按此粗略估計，這13個文旅城的總投資額將達到4010億元。
通過此項交易之后，坐擁巨量土地儲備同時身背大量貸款的融創(chuàng)，將如何同萬達一起，玩轉(zhuǎn)萬達城這些項目，只能拭目以待。