2013年02月21日 中國經(jīng)濟網(wǎng)—《經(jīng)濟日報》 劉德良
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近年來，隨著文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的投資價值不斷顯現(xiàn)，投融資體系建設(shè)的緊迫性、重要性成為焦點。文化產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，導致文化產(chǎn)業(yè)投融資的工具、結(jié)構(gòu)、規(guī)模、效益、產(chǎn)業(yè)促動力等方面面臨前所未有的挑戰(zhàn)。資本在文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展中如何發(fā)揮充分的效用，文化產(chǎn)業(yè)如何利用資本創(chuàng)造更大的經(jīng)濟價值和社會價值，都需要不斷地創(chuàng)新投融資模式。
文化產(chǎn)業(yè)投融資體系目前由政府項目補貼、銀行信貸、企業(yè)債、企業(yè)股權(quán)投融資、公開發(fā)行股票、信托、保險、擔保等組成。根據(jù)新元文智的估算，2012年度文化產(chǎn)業(yè)來自銀行信貸的額度超過1000億元人民幣，企業(yè)股權(quán)融資約為400億元，各級政府的補貼和獎勵資金約為300億元，17家文化企業(yè)上市募資超過100億元，發(fā)行企業(yè)債融資規(guī)模在20億至30億元，而民間投資難以測算，但可以估計超過1000億元�？梢钥闯�，民間投資、銀行信貸和企業(yè)股權(quán)融資構(gòu)成了文化產(chǎn)業(yè)投資的3大主體。
從目前來看，文化產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新投融資模式主要有3個方向：
第一，文化項目和文化產(chǎn)品的投貸組合融資模式。
當前大多數(shù)文化項目和文化產(chǎn)品，從創(chuàng)意到生產(chǎn)銷售環(huán)節(jié)，融資難是最大的問題。由于文化產(chǎn)業(yè)輕資產(chǎn)和不確定性，以及信用機制和知識產(chǎn)權(quán)法律體系的不完善，大多數(shù)文化項目和文化產(chǎn)品難以獲得銀行和投資機構(gòu)的青睞，而民間投資又存在較大的盲目性和資源偏好。
解決這個難題，可以采取政府、銀行、專業(yè)的文化產(chǎn)業(yè)投資基金和市場研究機構(gòu)、保險公司共同合作的方式，從市場調(diào)研到風險評估、從政府項目和版權(quán)備案到運營保險、從創(chuàng)作機制到市場營銷，在各方面進行一系列結(jié)構(gòu)化的設(shè)計，從而由各方各自發(fā)揮作用，分散風險并各取收益。
大量的優(yōu)秀文化項目和文化產(chǎn)品雛形需要資金的組合支持，才能綻放光彩。應(yīng)該看到，正是在文化產(chǎn)業(yè)投資基金和銀行的支持下，“中國好聲音”才能紅遍全國。華人文化產(chǎn)業(yè)投資基金董事長黎瑞剛考察了眾多全球電視節(jié)目模式，經(jīng)過深入研究比較后，決定采購《The Voice》中國版權(quán)。在《中國好聲音》推向市場的過程中，黎瑞剛帶領(lǐng)的基金團隊整合與調(diào)動華人文化產(chǎn)業(yè)投資基金積累的文化產(chǎn)業(yè)資源和經(jīng)驗，解決了實踐中一個又一個的問題。
第二，收入質(zhì)押創(chuàng)新模式能針對性解決文化企業(yè)融資難中核心的輕資產(chǎn)和銀行信用級別問題。
文化企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小、信用級別低是其融資面臨的核心問題。解決這一問題需要以未來預期收入和未來版權(quán)價值為核心，構(gòu)建融資體系，而不是進行簡單的資產(chǎn)評估或者參考銀行賬戶流水記錄。要做到這一點，銀行、信托公司、擔保公司、風險公司、市場研究機構(gòu)等各方需要建立一套以項目收益為主體的貸款或信托產(chǎn)品投融資模式。
比如，上海東方惠金文化產(chǎn)業(yè)擔保公司針對文化企業(yè)注冊資本小、無有效實物資產(chǎn)和穩(wěn)定銷售收入等實際情況，專門設(shè)計了“門票收益質(zhì)押”的貸款方案，以公司信用為擔保，企業(yè)未來門票收入由銀行直接收取后轉(zhuǎn)保證金作為還款來源，上海市3家文化企業(yè)因此獲得了銀行的貸款支持，很快走出了經(jīng)營困境，實現(xiàn)了企業(yè)的良性發(fā)展.
同時，網(wǎng)絡(luò)化、社會化高度協(xié)同的投融資服務(wù)平臺也是未來的發(fā)展方向。通過網(wǎng)絡(luò)讓企業(yè)與外部融資涉及對象包括銀行、投資機構(gòu)、信托公司、保險公司、擔保公司、資產(chǎn)評估公司、投融資中介機構(gòu)、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所實現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)流水線式的對接，可以極大地提高文化企業(yè)的融資成功率，降低融資成本。(作者為清華大學新經(jīng)濟與新產(chǎn)業(yè)研究中心研究員)
融資就像“談戀愛”
本報記者 金 晶
提起開心麻花，喜歡都市喜劇的人們一定耳熟能詳。這家2003年成立的文化公司，如今已成為都市爆笑喜劇行業(yè)的“領(lǐng)跑者”，也是國內(nèi)舞臺劇領(lǐng)域頗具市場號召力的民營機構(gòu)之一。
“企業(yè)與資本對接，就像兩個人談戀愛一樣，需要情投意合，在合作過程中相處愉快。”提到文企融資，開心麻花創(chuàng)始人張晨有著自己的詮釋。
他說，“對于文化企業(yè)而言，首先是做好原創(chuàng)內(nèi)容，也就是讓自己足夠優(yōu)秀”�；谶@一理念，開心麻花團隊在10年間推出了19部原創(chuàng)作品，并進行了總計約2000場的大劇場演出。多年的市場闖蕩，不但讓開心麻花摸索出“以制片人為中心的項目制”等經(jīng)營模式，也在全國多個城市形成了相對穩(wěn)定的“粉絲群”。
良好的品牌效能吸引觀眾，也會吸引眾多投資者。隨著近年來資本對我國文化產(chǎn)業(yè)的關(guān)注熱情不斷升溫，資本市場也從起先的投資方單向選擇，逐步過渡到更多文企與投資方雙向選擇的狀態(tài)。在這樣的融資環(huán)境中，開心麻花又會選擇什么樣的投資者共同合作呢？張晨給出的“標準”實際又實在。
“最重要的是理念，雙方對文化產(chǎn)業(yè)及舞臺劇行業(yè)發(fā)展的判斷有高度共識，這是‘牽手’的基礎(chǔ)。當然，從企業(yè)角度出發(fā)，我們還會注重投資方所掌握資源的互補性。”他認為，大領(lǐng)域背景下的跨界資源，會在“雙選”時為投資方增色不少。比如一家投資公司在文化產(chǎn)業(yè)不同領(lǐng)域，如演出、出版、影視等方面有多項投資，那么，我們也會優(yōu)先考慮。因為合作后，我們推出的原創(chuàng)劇更容易擁有更多的推廣渠道和呈現(xiàn)平臺。在許多文企投融資案例中，不同領(lǐng)域企業(yè)間的合作，的確在一定程度上促進了產(chǎn)業(yè)鏈的資源整合和業(yè)態(tài)創(chuàng)新。
“最后也是最務(wù)實的，就是對我們這個品牌的估值。”張晨說，“每一家投資方的算法不同，也體現(xiàn)出各自對于產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律的不同理解”。
張晨說，他們做的原創(chuàng)喜劇，在行業(yè)里被稱為“鋤地的活兒”，“不斷創(chuàng)意創(chuàng)作，還要保證相對較高的質(zhì)量，其實是件辛苦的事情”。
最近，開心麻花這幫“鋤地人”正在與投資公司商談、溝通。張晨表示，如果能夠獲得投資，他特想先用較好的待遇攏到更多優(yōu)秀的表演團隊、演員。這一點，也倒與開心麻花堅持的“內(nèi)容為王”發(fā)展理念頗為契合。
先給投資項目 做個體檢
本報記者 張 毅 楊開新
提起陜西文化產(chǎn)業(yè)（影視）投資有限公司，知道的人并不多�？蓪τ诮谠陉兾餍l(wèi)視、廣東衛(wèi)視等電視臺黃金時段熱播的《寶貝戰(zhàn)爭》，不少觀眾卻耳熟能詳。“收視成績不錯，目前正在一些電視臺重播。”公司副總經(jīng)理祁磊高興地說。
近年來，影視投資熱持續(xù)升溫，社會資本大量涌入，催生了一批叫好又叫座的精品力作。然而，風險總是與收益如影隨形。
電視劇的產(chǎn)品特性決定其價值難以簡單衡量，市場反響也難以準確預估。同時，由于電視劇產(chǎn)量過剩，不少電視劇拍完后因找不到播出平臺而束之高閣。來自國家廣電總局的最新數(shù)據(jù)顯示，2012年全國生產(chǎn)完成并獲得《國產(chǎn)電視劇發(fā)行許可證》的劇目共計506部、17703集，其中能賣給衛(wèi)視頻道的并不多，能登陸中央電視臺、湖南衛(wèi)視等平臺黃金時段的更是鳳毛麟角。再加上投資者對項目缺乏科學、全方位的客觀評判，導致電視劇豐產(chǎn)不豐收。一項調(diào)查顯示，目前電視劇中只有約兩成賺錢、一成持平、七成左右不同程度虧損，投資的高風險由此可見一斑。
“一部電視劇成本很高，投資動輒數(shù)千萬元，一旦虧損將會讓公司大傷元氣。”公司發(fā)行總監(jiān)張鏵說，“截至目前，公司共投資了包括《三十里鋪》、《盤龍臥虎高山頂》在內(nèi)的20多部電視劇，沒有一部出現(xiàn)過虧損。”
為有效規(guī)避風險，陜西文化產(chǎn)業(yè)（影視）投資公司借鑒國內(nèi)外影視項目管理模式，于2011年成立了影視劇項目評估中心，著眼于將各評估要素量化，引進和培養(yǎng)了一批專業(yè)的策劃、評估、營銷、管理人才，設(shè)計出6大板塊的影視劇項目投融資評估模型。
首先是題材政審評估模型。中心密切跟蹤研究國家相關(guān)政策，對題材從法規(guī)政策角度進行評估。
其次是劇本評估模型。作為一劇之本，劇本如果缺乏亮點就沒有賣點。中心從故事、情節(jié)和人物等方面進行專業(yè)評估，為選擇、打造高品質(zhì)的劇本服務(wù)。
播出市場評估模型十分重要。中心通過市場分析數(shù)據(jù)系統(tǒng)找準受眾群，使項目運作緊貼市場需求，同時與目標播出平臺建立良好的合作關(guān)系。據(jù)介紹，只要能在央視和省級電視臺衛(wèi)視頻道播出，投資收益一般就能得到保證。
主創(chuàng)班底評估模型也很關(guān)鍵。根據(jù)項目定位和投資成本，中心對導演及攝制團隊、演員、制片人、發(fā)行人的契合度進行測評，對影視劇作品提出優(yōu)化建議。中心還廣泛搜集整理劇目收視率、演員影響力等數(shù)據(jù)，建立了制作班底、導演和制作人行業(yè)從業(yè)人員數(shù)據(jù)庫。
資產(chǎn)評估模型則用于評估合作單位業(yè)績及信譽，提出投資決策方案和項目增值優(yōu)化建議。
最后，通過宣傳營銷策略咨詢模型，整合宣傳媒體的資源，指導項目的宣傳發(fā)行與衍生產(chǎn)品開發(fā)工作。
有了以上6個模型，就有了具體考核指標，一般兩周時間就可以將原本十分抽象的考核標準進行量化分析。這就好比在投資前對整個電視劇項目進行了一次全方位的體檢，有效規(guī)避了政策風險、制作風險和市場風險等。
北京：打造全方位文化投融資服務(wù)體系
北京文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)近年來呈現(xiàn)出高質(zhì)量、高速度的發(fā)展態(tài)勢。2012年6月，北京市成立了文資辦，著力打造一個全方位的文化投資融資服務(wù)體系。
一是將發(fā)起成立文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投資基金。首期規(guī)模100億元，初步考慮是政府拿出10億元的政府引導基金（母基金），成立母基金管理公司，再與行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)共同建立網(wǎng)游、動漫等專項基金，政府母基金分別投到專項基金當中去，專項基金再募集一部分社會資本。
二是出資成立了兩家文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)小額貸款公司，面向全市服務(wù)。此舉突破了北京市原有對文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)小額貸款的界限和政策。在此之前，北京市一個區(qū)縣只能成立一個文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)小額貸款公司，且主要面向本區(qū)縣中小企業(yè)。
三是成立了文化創(chuàng)意企業(yè)融資擔保公司，為文創(chuàng)企業(yè)融資進行擔保，成為小額貸款和其他融資方式的有益補充。
四是市文資辦已與國家開發(fā)銀行和建設(shè)銀行簽署了統(tǒng)貸平臺戰(zhàn)略合作協(xié)議。統(tǒng)貸平臺是面向中小文化企業(yè)，尤其是處于發(fā)展期的文化企業(yè)，針對其融資難問題設(shè)立的資金支持工具平臺，首期統(tǒng)籌5000萬元，兩家銀行給予平臺20億元的授信額度。
五是注資50億元成立了北京文化投資發(fā)展集團，代表市政府進行投資。
此外，北京市還為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供并購貸款。文資辦將支持主業(yè)突出、核心競爭力強、成長性好的文化企業(yè)上市融資。